1512月

伦敦的外汇交易员与Libor操纵案

先问一点点钟成绩。,孰伦敦市的皮疹?

答:相干接管机构批准的成绩有一点点钟共识。:自然,那在伦敦的批发商。。(额,我不必不可少的事物很。。。。)

赠送的心甘情愿的更多。,这非常骗局。,我不觉悟多少写简介。,对外币交易和银行董事的职业接管机构有兴趣的女朋友。就拆移接管合规的心甘情愿的援用自FT国文网。


伦敦的银行董事的职业商业区转角拍摄使聚集的城市街道,竟,传统正中鹄的交易者。。

让咱们来谈谈前缘驾驶员座舱上的火线兵士。,Sales & 日常交易任务

20世纪80年头初,当初,摩根答应证公司(摩根) 伦敦使好卖 & Trading 机关交易者必不可少的事物常常分享他们的猛冲。。

他们微恙乐的有三个理由。。率先,这份任务很无赖。。汇率攀登了。,这事又栽倒了。,但这种攀登和辞谢如同短时期某人意想到。。其次,这份任务很有压力。,鉴于免得你在颠倒的的方位交易,它全身虚弱了大数目的金钱。。还好,S & T 从未买到十足的置信和接管答应来施予孤独,在眼前的接管限度局限,再者不会有的。;他们的责任感是给大公司电话制造。,想法使信服他们批准单一的的将存入银行交易外币。。第二份食物个理由是他们很多。那时分缺席什么可做的。,交易员很急忙。,我太忙了,没治去死。。

而他们单一的执意这份任务使成为一体微恙的第三个理由。。很多交易者都很粗犷。、为对立的事物设想,助长性兴趣轻视和种族轻视的小贩小贩,他们运作着一套有其单一的凶恶评分架构的分封制体制。交易“cable”(脚步沉重地走兑猛然弓背跃起汇率,因汇率从科学实验中提取的付出代价用姓名的首字母签名是批准大西洋电缆播送的)的家伙是君主,交易“exotics”(比方丹麦德国旧金币等无付出代价钱币)的家伙则是替身。我既做错人也做错人。,缺席手推车。,我太微乎其微了。,只对我的声波和表面举行例行程序的讥笑的言语。。

他们任务粗犷。、使成为一体生厌,下了班后,他们将到酒吧去促进这些做法。。他们的鸡尾酒会分为三类。:小饮(粗糙的部分3品脱),主持(约6品脱),“暴饮”。他们每周反正喝两倍酒。,它总是以呕吐和迟钝的完毕。,第二份食物天,我记不得前一天发生了是什么。。想体会此觉得的女朋友请独力去Canary 突出或城市酒吧补脑。

新近,当我读英语的时分、美国接管机构解除交谈室,我回忆起我的前身常常提到的极度的所需时期。。侮辱30年终止,但更涌现了越狱二人组/射击。Big Bang,即撒切尔妻在职后的伦敦银信仰使宽大改造)、全球化、银行董事的职业危机、多种经营尽力、谋求政正确和科技革命。,但这全体如同对异国文化的的支配珍奇地。。

我做错指交易者经营行情的哪少量的时分。。他们可能性会经营它。,它可能性缺席被经营。:依我看在他们眼中是一点点钟小而微乎其微的角色。,因而他们决不向我解说他们在忙什么。。我的天性是,他们致力了少量的危害性轻得多的不妥行动,也执意尽力闪烁那缺席路透(Reuters)终结器的客户受理一点点钟比真实汇率略差的汇率。这是完整合法的。,只缺席这事精彩。。

不久先前解除的交谈室记载的基本的觉得是居民的冷杉。,这是一种粗糙的的密切和穷兵黩武。。其正中鹄的一点点钟记载是很的。:“不要让行情上的剩余部分二百五觉悟。……但这不仅仅是成绩到哪里。……他会像咱们彼此警卫使平衡警卫咱们吗?”就是说,就像30年前使平衡。,外币信仰是一点点钟使污秽舒服的社会团体。,诸类似地类不参加这事地社会团体内的人都自发地被区分出现为傻瓜。

像稍前的使平衡,你也可以从这些会谈记载中尝到很强的男子汉会谈。。“干得好,装配”,“美丽,伴计”,“看这事地,变粗糙”,也“牛逼,哥们”。他们的讨论丰富粗制的东西。,大方的的弹药。。交易者凑搭一点点钟词结成。 boom”。我不觉悟这事地词是什么意思。,但我敢赌东道它绝做错夫人的笔迹。。

不管怎样,他们的会谈记载读起来就像丰富了雄激素打趣的快乐的制作。。一位交易员午后四点射了一件商品短信。:“冲!他的女朋友答复说:好的。,纵容”,这事加法一点点钟句子。:我以为会发生有突出一点点钟家伙。,因而咱们可以结合起来。。”路透午后4点整的定盘汇率常常会被用于剩余部分银行董事的职业制作的Benchmark直立支柱汇率,伦敦这块儿的交易员常常会有共谋在3点59分后半段砸盘的行动(详细是往上砸更往下砸静止大庄家-也执意全球首要将存入银行的责任)


球形的十大外币将存入银行

这种行情经营制作模型相似地前几年爆料出现的伦敦将存入管束间的货币利率Libor的行情经营秽闻。不要低估伦敦将存入银行同性随时可收回的置信货币利率和路透社4点汇率。,球形的上非常主流银行董事的职业制作都与这两种银行董事的职业制作使触摸跟在后面。,牵使平坦,静态周遍,向海内置信的顺风地央行甚至是主权国务的。,养老基金轮到老百姓随身会受到支配。

迟钝的的自高自大的在这事地社会团体里依然很传送。。像稍前的使平衡,轮班颠倒的和短少标点符号的运用被以为是尊重的。。

在外币行情的时期隧道中,最怪异的东西和最无伤大雅的言行的残渣是叮当作响俚语。 (怪异的东西的俚语和怪异的东西的讨论。,我完全不懂。。这些俚语悠远在剩余部分地方分裂了。,但它依然在交易者的交谈室里传送。:“你还在嘟囔要贝蒂(贝蒂·格莱伯(贝蒂) 以沙砾覆盖),橡皮圈和电缆韵咱们现在受胎。……把它推到60/70,这事把它打出现。。”

过来30年只发生了一件事。,这执意发誓的方法。。这些交易者像先前使平衡恶习。。只因为当敲他们最喜欢的4个字母的单词时,,他们只敲了3个字母。。

这衍生物了一点点钟就将存入银行文化的变迁的风趣成绩。。当指挥交易者运用公司软件时,不要批评字母U。,合规部如同曾经取等等100%的成。。但指导交易员不要致力法度不许可的易被说服的。、或许不要在网上演示你致力的法度不许可的易被说服的。,合规机关却一蹶不振。外币交易员最坏的激动是不受限度局限的。,终极出狱,他们各处都是球形的哲人。。结成 暴涨简直总结了这全体。。

伦敦交易员的‘蠢’或许也能解说为此美国等地的银行董事的职业行情上升得这事猛烈的?

免得你问将存入银行董事,他们会给你少量的意识的解说。,比方:美国将存入银信仰压力勘探的奏效使成为一体满意。,美国的秩序远景有所更妥。,欧元区的愁有所解除。。

但当全体恢复经常地的时分,,就在离开,前交易员Tom Hayes(汤姆) Hayes)在经营伦敦将存入管束间的同性随时可收回的置信货币利率(Libor)一案上被证实过错行为,他涉嫌与而且一家国际著名将存入银行“勾通”经营日元伦敦将存入管束间的同性随时可收回的置信货币利率(Libor)。在放宽Libor钱币行情经营秽闻中,此案是球形的上基本的次成的犯人责备。。英国死亡欺诈办公楼(死亡) Fraud Office,SFO),确保海因斯成谴责,SFO曾经买到了他的名声。、与美国大装配联谊会的相干、它甚至包罗它单一的的近似。。

仔细的思索了一点点钟星期,犯人法庭的暂时的。,这时35岁的前瑞士联合银行集团(UBS)及花旗集团(Citigroup)交易员过错行为,罪名是为设计情节经营日元同性随时可收回的置信货币利率。。对其美国南部邦联的支持者的后续审察和容忍将在。据知情的人士开口,埃尔文 海耶斯被论罪很可能性会开端更多对身体的的电荷。总之,SFO供述,海因斯亲自平面图了24人。。

20身体的被控经营英国将存入银行同性随时可收回的置信货币利率,可能性会有更多的电荷。。伦敦同性拆放货币利率是任一要紧的直立支柱货币利率。,这是全球婚约租费约350兆猛然弓背跃起的物价根底。,这些婚约包罗装配置信。、炉边房屋安置、商业融资、租购等。,它还包罗海因斯用来交易的复杂衍生品。。前述的20人中,有12人被电荷犯有SFO罪。。在前方,SFO收到了金库的专项资金。,考察这件事情。。

据美国、英国和瑞士接管机构在内的寄给报社,瑞士联合银行集团(UBS)在三贞洁的的交易员和董事曾应用电话制造、网上交谈室随着电子邮件,简直每日经营五种钱币的直立支柱货币利率。这些易被说服的遍及全球,关涉日本和美国的交易员、伦敦和剩余部分地区的经纪商随着伦敦和瑞士的货币利率在内者。依据当初英国银行董事的职业保养完成局(FSA,伦敦交易员注:2012年当时FSA已代替FCA)的至死公告,约40名瑞士联合银行集团职员、5家剩余部分将存入银行的交易员随着6家交易商间经纪商的11名职员,整齐的插脚了经营清楚的钱币将存入管束间的随时可收回的置信货币利率的行动,或对这些行动有所知晓。

电荷与违背寄给报社摘了大方的电子邮件和会谈记载,集合暴露了Libor、除英国外的欧洲国家将存入管束间的同性随时可收回的置信货币利率(Euribor)和做钓竿等用的硬竹将存入管束间的同性随时可收回的置信货币利率(Tibor)的每日选派做事方法。Libor是在伦敦选派的10种钱币直立支柱随时可收回的置信货币利率的总称,后两种是辨别在布鲁塞尔和做钓竿等用的硬竹选派的同样的货币利率。极度的这些直立支柱货币利率都是依据出价将存入银行的每日货币利率估值使平衡计算的,到这程度,从理论地讲,免得一家或多家将存入银行有意将目的定高或定低,这些货币利率在确实是可以被经营的

在上世纪80年头中期Libor出现之初,这种成绩不是在,当初Libor首要用来为公司和剩余部分置信物价。但90年头末,将存入管束间的随时可收回的置信货币利率性格了衍生品的一点点钟要紧直立支柱,使这种每日物价的要紧性彻底改观。区区数个基点的种类,从一笔置信货币利率的舍入离经叛道的行为,性格了会发生巨万支配的要紧精神错乱,它可以履行一点点钟盆满钵满的交易日,也能形成极坏的全身虚弱。

接管机构称,这一种类原因了瑞士联合银行集团交易员的坚持究竟,依据瑞士接管机构——瑞士银行董事的职业行情监视完成局(Finma)的从科学实验中提取的付出代价,业绩好的时分可能性会让他们的年薪加股息变为在前的的3倍甚至6倍。FSA表现,2007年12月,瑞士联合银行集团一名交易日元货币利率的董事曾正告他的掌管称,鉴于各家银行董事的职业机构的非常相关性制作都与Libor挂钩,免得“Libor走向咱们的反方位”,每攀登一点点钟基点首府让该将存入银行全身虚弱400万猛然弓背跃起。FSA (现在的FCA)记载了超越2000项经营货币利率的问,包罗瑞士联合银行集团交易员与货币利率在内者(浑号“送款员”)批准800屡次衣服的胸襟会话,随着1100屡次内部使触摸。

美国商品期货交易市政服务机构(Commodity Futures Trading Commission)表现,该机构发现在2006年至2009年句号,有570个交易日涌现就日元Libor的货币利率问,约占该时期段的四部份地三(使平衡75%的交易日都有经营Libor钱币行情的行动)美国任一犯人电荷称,驻做钓竿等用的硬竹的埃尔文 海耶斯曾应用网上交谈室通知曾对负有责任在内瑞士联合银行集团Libor估值的达林,他在场有6个月期猛然弓背跃起Libor的铸币衍生品。他在2008年4月写道:“能不能放量报低一点点,委托了?”据称,达林当初答复道:“我会在内一点点钟较低的从科学实验中提取的付出代价……但免得可以的话,你必不可少的事物把交易平仓。”他又供给物道:“6个月期Libor必不可少的事物是。”该犯人电荷称,瑞士联合银行集团相继不绝在内了的货币利率。

FSA (即现在的FCA)表现,衣服的胸襟使触摸太遍及了,一名货币利率在内者在回应2007年1月的一次货币利率问时说“现世的无效,装配”。瑞士联合银行集团交易员还整齐的与剩余部分将存入银行的对方方触摸,他们有时会联手,FSA表现,在网上交谈室,一名瑞士联合银行集团交易员与他在而且两家机构的对方方高音调的“三个以燧石发火的旧式枪手”。

但形成大块内部问(格外就日元Libor)要批准交易商间经纪商。FSA表现,4名驻做钓竿等用的硬竹的瑞士联合银行集团交易员应用6家经纪商的11名员任务为及格,问他们将经营某个货币利率的邀请分程传递给交易员,并更普遍的地支配这事地行情。侮辱经纪商不是整齐的插脚货币利率选派做事方法,但为了买到行情信息,少量的出价将存入银行的货币利率在内者会频繁与他们使触摸。FSA表现,瑞士联合银行集团交易员还问这些经纪商报出虚伪的施予交易(高音调的“恶搞交易或诈唬”(spoofs),就Spoof的用法,伦敦交易员曾经在过来七天的文字里屡次提到了,感兴趣的入席可在伦敦交易员的微信公号:LondonFinance检查历史记载),并问他们经营交易检查上显示的货币利率,以弯曲如狗后腿的行情判定。

FCA称,倾向于这种帮助,经纪商以两种方法买到给予。以一家经纪商为例,瑞士联合银行集团交易员会与帮助者举行“洗盘交易”(wash trades),不计发生佣钱在更远处,这种交易缺席诸类似地类剩余部分意思。FCA表现,而且,瑞士联合银行集团曾每个一节向反正出价18个月帮助的经纪商付款万脚步沉重地走的贿金作为给予。

政党的的辩白

前瑞士联合银行集团CEO马塞尔·罗内尔(Marcel Rohner)曾将“由于Libor的构造型制作”作为公司到达非常好的事情经过强调引见,但预先他表现单一的从未仔细的钻研过公司与Libor相关性的交易易被说服的。瑞士联合银行集团因在2005至2010年间经营Libor随着除英国外的欧洲国家将存入银行同性随时可收回的置信货币利率(Euribor),共向英国、美国和瑞士接管政府付款了15亿猛然弓背跃起代价。巴克莱(Barclays)也付款了超越亿猛然弓背跃起澄清。


前瑞士联合银行集团CEO,Marcel Rohner

当瑞士联合银行集团CEO得悉详细的电荷心甘情愿的时,他参加“震惊和为难”。罗内尔召唤瑞士联合银行集团过来聘用的少量的人是“雇佣兵”, 并策划:“咱们机械地信任风控使泛滥,这造成剩余部分职员的责任感辞谢”,“我当初很难置信类似地大规模的事情是多少可以不原因完成层坚持究竟的。” 瑞士联合银行集团对Libor相关性事情举行过五次孤独的合规审察,但都未见交易员有以经营货币利率出价在衍生品交易中牟利的行动,包罗高级完成人员在内的40人曾插脚或知晓这一违规举动都划一供述瑞士联合银行集团的非常好完成层不是知情的。

原瑞士联合银行集团投资将存入银行机关掌管表现:“没某人把这认为是违背公众利益的行为成绩,” 我“未能识透Libor出价在成绩”,侮辱他每周都与机关合规掌管汇合点。这时被控犯有犯人欺诈的前瑞士联合银行集团日元Libor交易员汤姆·埃尔文 海耶斯(Tom Hayes)在三年里为瑞士联合银行集团发明了亿猛然弓背跃起到达,但该机关掌管对接管机构表现他曾经记不起那位曾在单一的手口任务的究竟是谁。

在就此案向暂时的做总结陈词时,检控官Mukul Chawla QC (Queen”s Counsel, 粗糙的部分必不可少的事物翻译成雇用初级律师吧)表现:“显然,埃尔文 海耶斯做错唯一的这事做的人。他是同样的人中首位受到电荷的人……但他显然做错至死一位。”在现在被考察的人中,非常人的名字几近埃尔文 海耶斯单一的开口给SFO的:在2012年12月被拘捕当时,埃尔文 海耶斯在5个月的时期内,出价了一共82小时的证明。作为同一事物SOCPA一致(一种辩诉一致,其著名的人物取自《2005年死亡一贯的过错和警察法》(Serious Organized Crime and Police Act 2005),略语SOCPA)的一拆移,埃尔文 海耶斯供出了其涉嫌共谋者的名字,甚至承兑了单一的的欺诈行动。

只因为,埃尔文 海耶斯随后在供认不讳的成绩上方法了主张。在开端收到法度援助(Legal Aid)后,他转变了法度群,并选择出庭在受审。这事做造成他丧权辱国了本来可以从法官处买到的刑期折抵。埃尔文 海耶斯做证说,他预先阻止的合作作品姿态,是鉴于他作为英国公民极需在英国在受审,需要的东西弃权被回国回美国。在美国,与英国比拟,白领阶层冒犯(White-collar Crime,指以欺诈等不以吓唬或权力及粗制的东西为弄虚作假的的冒犯)的刑期长引出了名。但不少于库克法官(Justice Cooke)在庭审前通知埃尔文 海耶斯的,他的翻供决议是一种类型的“赌徒”行动。该法官还供给物说,要想供认不讳来世都为时不晚。该法官在庭审前表现:“欺诈行动是在的。这是个显而易见的计数器。” 倾向于这句话,埃尔文 海耶斯的解读是,它表白法官对他在先入之见。这时前交易员在书面的其初级律师的一份规定中写道:“他恨我。”当时,他曾考验让库克法官漂白该案,却缺席成。

图片因为Financial Times

伦敦交易员注:在审讯当时,Tom Hayes为弃权由法院实现的附加的的身体的财务全身虚弱,他曾经身体的名下的大拆移方法,包罗一栋付出代价一百多万脚步沉重地走的住宅转至其妻名下。



但就在一起,银行董事的职业接管机构保持了对摩根大通(JPMorgan)前交易员、高音调的“伦敦鲸”的布鲁诺·伊克希尔(Bruno Iksil)的考察,使他脱下了期间3年的考察,他的交易曾造成62亿猛然弓背跃起全身虚弱,并使得行情动乱。欲理解更多伦敦鲸的例行程序,请整齐的恢复保留字 ‘4。 而且预先阻止在底色留信箱讨取电子书和相关性交易材料的女朋友,鉴于自己这几周因公因私都较比忙,因而还没赶得及发,今夜补上。

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